在企业生命周期的不同阶段，志愿作其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，志愿作在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，文学网络即金融机构先向相关领域投放贷款，文学网络再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。（三）大数据在金融领域的使用效率和安全性逐步提高数据已成为第五大生产要素，基层2024年是数据资产入表元年。

1）在控排企业基础上，行上市场参与主体加入机构投资者和个人投资者，提高市场流动性。对于第二支柱，海启截至2023年三季度末，全国企业年金基金积累规模达到3.12万亿元，参加企业数量13.87万个，参加职工人数3103万人。其中，志愿作商业银行小微债的占比最高，截至2024年2月末，存续的小微债总规模为9184.1亿元，共156只，占商业银行债总规模的9.7%。

3）继续加强成果转化引导基金等政府投资基金管理，文学网络引导社会资本更多地投资科技初创企业。（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、基层减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，基层随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。

行上数据要素×金融服务大有可为。

目前我国金融机构及相关第三方理财服务平台也正在拓展相关业务，海启如在理财业务中内嵌养老理财板块，海启相关金融机构推出新型养老金融产品，提供专属产品定制、身心健康管理、财产安全保障、法律顾问服务等符合中老年客户需求的专项金融和增值服务。结构上看，志愿作在我国绿色债券发行初期，志愿作金融机构积极发挥先导作用，此后随着越来越多的企业强化绿色制造、清洁能源、污水处理，企业发行绿色债券规模逐渐增多。

近几年我国商业银行设立了多种创新型信贷产品如技术提升支持贷款、文学网络大中型企业固定资产购置贷款、科创贷等。在发展新质生产力的过程中，基层需强化金融支持。

2021年7月16日，行上我国全国碳排放权市场正式启动上线交易，行上当年碳排放配额（CEA）累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.6亿元，年末CEA收盘价为54.2元/吨，较首日开盘价上涨13%。目前央行已将绿色债券配置纳入金融机构相关考核，海启将绿色债券纳入合格抵押品范围，进一步提高了其作为投资品的吸引力。

(责任编辑：黄鹤翔)